盡管多名企業(yè)領導人就未來經濟前景做出悲觀預測，但市場上不乏有經濟學家認為下半年股市還有上行空間，美國可能躲過經濟衰退。正如所有優(yōu)秀的統(tǒng)計學家一樣，他們也提供了數(shù)據(jù)來佐證論點。

Renaissance Macro Research經濟研究負責人Neil Dutta就是其中之一，這位長期持看漲觀點的經濟學家指出，在防疫封鎖結束后，各項因素正在回歸常態(tài)，包括勞動參與率和耐用品需求，這些推動了物價走高。他認為隨著一切開始逐步歸位，美聯(lián)儲會發(fā)現(xiàn)抗通脹的難度有所下降。

“這有點像是一種再平衡。你應該會看到通脹率略微下降，實際經濟略微增長。這些都是正面的，” Dutta在電話中說。 “由于通脹不會像美聯(lián)儲目前預期的那樣強勁，所以隨著事態(tài)的發(fā)展，感覺應該會挺好。”

有關美聯(lián)儲緊縮貨幣政策是否會引發(fā)經濟衰退的問題，幾個月來占據(jù)了市場的中心位置，通常決定當日走勢的是市場人氣。周二沒什么新消息可供交易員有消化，只有Target Corp.發(fā)出了一則警告，稱利潤率承壓可能侵蝕盈利。美聯(lián)儲進入會議召開前的靜默期，經濟數(shù)據(jù)面清淡，要到周五才能迎來通脹報告。

以下是宏觀多頭給出的下半年風險資產反彈的理由：

勞動力市場

Dutta說，雖然美國勞動力市場仍然緊俏，但已經出現(xiàn)正?；嫩E象。他引用了全國獨立企業(yè)聯(lián)合會的數(shù)據(jù)，該數(shù)據(jù)顯示提高勞動力薪酬的計劃在去年年末觸及高點。

“當失業(yè)率較低時，就業(yè)增長往往會放緩?，F(xiàn)在就業(yè)趨勢已經明顯減速，” Dutta說。另一方面，勞動力供應似乎正在快速反彈。

“55-64歲人群的勞動參與率高于2020年2月 ，青少年參與率回到疫情爆發(fā)前的水平，” Dutta預計，勞動力參與率未來仍有上升空間。

耐用品

疫情期間耐用品價格飆升，長期居家的消費者購買洗碗機和家具的速度比供應的速度更快。但有跡象表明情況正在發(fā)生變化。

工業(yè)生產在4月份創(chuàng)下2020年10月以來的最快四個月增長率。Renaissance Macro Research的交付時間跟蹤指標降至2020年12月以來最低水平。

“供應鏈緩和意味著通脹壓力降低，因為工廠可以更快出貨，” Dutta說。與此同時，消費者行為正在發(fā)生變化，商品消費下降1.3%，服務消費增長1.2%。需求減少和產量增加“應該會導致價格回落”。

消費支出

美國銀行(36.35, 0.20, 0.55%)的信用卡和借記卡數(shù)據(jù)顯示，美國家庭的消費支出繼續(xù)保持穩(wěn)健水平，特別是在旅行、娛樂等服務性領域。5月份信用卡和借記卡消費總額同比增長9%，信用卡消費增長16%，借記卡增長4%。

“我們的銀行卡數(shù)據(jù)顯示消費支出持續(xù)增長，但通脹正在侵蝕家庭的購買力，” 美國銀行研究所高級經濟學家David Tinsley在一份聲明中表示。“在旅游和娛樂等服務上的支出仍然強勁，家庭的儲蓄繼續(xù)高于疫情爆發(fā)前。”

經濟活動

Jefferies LLC首席經濟學家Aneta Markowska監(jiān)測一個由餐廳預約、零售網站訪問量和交通數(shù)據(jù)等各分類指標組成的指數(shù)。該指數(shù)在今年大部分時間窄幅波動后于5月份出現(xiàn)上升。

“表面上，這表明經濟今年沒有取得太大進展，”經濟學家Markowska和Thomas Simons寫道。 “然而，我們的經濟活動實際上在持續(xù)正常化，因為我們指數(shù)的基本組成部分正慢慢向疫情前水平收斂。”

他們還指出，沒有跡象表明勞動力需求正在下降。 “雖然有局部裁員的傳聞，但實時數(shù)據(jù)表明失業(yè)總數(shù)在繼續(xù)下降，就業(yè)人數(shù)超過失業(yè)人數(shù)。”

關鍵詞： 風險資產前景可期 風險資產前景可 風險資產 華爾街多頭