9月9日下午，有消息稱(chēng)浙江零跑科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“零跑汽車(chē)”）暫停港股IPO進(jìn)程。對(duì)此，銀柿財(cái)經(jīng)記者向零跑汽車(chē)方面進(jìn)行了求證，公司內(nèi)部人士表示：暫停IPO的傳聞系不實(shí)消息，零跑汽車(chē)赴港IPO進(jìn)展順利。

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資料顯示，零跑汽車(chē)于今年3月17日向港交所遞表，申請(qǐng)港股上市，并于8月29日通過(guò)港交所聆訊。若進(jìn)展順利，零跑汽車(chē)將擇期登陸港股，成為繼蔚來(lái)-SW（09866.HK）、小鵬汽車(chē)-W（09868.HK）、理想汽車(chē)-W（02015.HK）之后第四家造車(chē)新勢(shì)力港股上市公司。

定位中高端，熱銷(xiāo)的卻是低價(jià)車(chē)

招股書(shū)顯示，零跑汽車(chē)成立于2015年，由大華股份（002236.SZ）聯(lián)合創(chuàng)始人朱江明創(chuàng)辦。2021年12月，朱江明卸任大華技術(shù)董事，轉(zhuǎn)而擔(dān)任零跑汽車(chē)的董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官，負(fù)責(zé)公司整體業(yè)務(wù)戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)。朱江明和大華股份董事長(zhǎng)傅利泉，以及兩人各自的配偶根據(jù)一致行動(dòng)安排合計(jì)擁有零跑汽車(chē)31.01%的權(quán)益。

零跑汽車(chē)聚焦在價(jià)格15萬(wàn)~30萬(wàn)元的中高端國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)市場(chǎng)。目前，公司已發(fā)布了四款車(chē)型，分別為2019年7月開(kāi)始交付的第一款量產(chǎn)車(chē)型——智能純電動(dòng)轎跑S01，2020年5月開(kāi)始交付的智能純電動(dòng)微型車(chē)T03，2021年10月開(kāi)始交付的中型智能純電動(dòng)SUV C11，以及今年5月推出的智能純電動(dòng)中大型轎車(chē)C01。

2019年，零跑汽車(chē)合計(jì)向客戶(hù)交付1037輛智能電動(dòng)汽車(chē)，2020年合計(jì)交付8050輛。2021年，公司智能電動(dòng)汽車(chē)交付量迎來(lái)大幅度增長(zhǎng)，全年合計(jì)交付43748輛電動(dòng)汽車(chē)，同比增長(zhǎng)443.5%。根據(jù)弗若斯特沙利文資料，按交付量計(jì)，零跑汽車(chē)是國(guó)內(nèi)新興電動(dòng)汽車(chē)公司中增速最快的一家。

公開(kāi)資料顯示，今年1~8月，零跑汽車(chē)共交付了76563輛智能電動(dòng)汽車(chē)，已遠(yuǎn)超去年全年交付量，更是在今年4月憑借9087輛的交付量首次成為新勢(shì)力交付冠軍。在造車(chē)新勢(shì)力1~8月交付總量排名中，零跑汽車(chē)落后于小鵬和哪吒，超過(guò)了理想和蔚來(lái)，排名第三。

零跑汽車(chē)在招股書(shū)中表示，公司會(huì)繼續(xù)快速擴(kuò)張并升級(jí)多元化的產(chǎn)品組合，進(jìn)一步滲透我國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)，以滿(mǎn)足豐富多樣的用戶(hù)需求。公司計(jì)劃未來(lái)以每年一到三款車(chē)型的速度，于2025年底前推出七款全新的蠢電動(dòng)車(chē)型，涵蓋各種尺寸的轎車(chē)、SUV及MPV。

不過(guò)，銀柿財(cái)經(jīng)記者注意到，雖然零跑汽車(chē)在招股書(shū)中表示其聚焦在價(jià)格介于15萬(wàn)~至30萬(wàn)元區(qū)間的中高端國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)市場(chǎng)，且未來(lái)計(jì)劃進(jìn)一步滲透我國(guó)中高端主流新能源汽車(chē)市場(chǎng)。但是，公司交付量最大的卻是補(bǔ)貼后價(jià)格介于7.95萬(wàn)元至9.65萬(wàn)元之間的T03車(chē)型。零跑汽車(chē)也在招股書(shū)中稱(chēng)，“于2021年，我們的業(yè)務(wù)主要依賴(lài)T03的成功銷(xiāo)售，其為C11退出前我們于市場(chǎng)上發(fā)布的第二款量產(chǎn)智能電動(dòng)汽車(chē)?！?/p>

目前，零跑汽車(chē)補(bǔ)貼后價(jià)格位于15萬(wàn)元以上的僅有C01和C11兩款車(chē)型，C01于今年5月問(wèn)世，C11銷(xiāo)量遠(yuǎn)不及T03。未來(lái)，公司向中高端主流國(guó)產(chǎn)新能源汽車(chē)市場(chǎng)滲透，低價(jià)位卻又熱銷(xiāo)的T03將何去何從？

三年賺了38億，虧了44億元

2019~2021年，零跑汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入分別為1.17億、6.31億和31.32億元，同期經(jīng)營(yíng)虧損分別為7.31億、8.70億和28.68億元。2022年第一季度，公司錄得營(yíng)業(yè)收入19.9億元，經(jīng)營(yíng)虧損10.72億元。

公司毛損由2019年的1.12億元增加至2020年的3.20億元，并進(jìn)一步增加至2021年的13.88億元，2022年一季度，公司錄得毛損5.30億元。公司毛利率有2019年的-95.7%改善至2020年的-50.6%，并進(jìn)一步改善至2021年的-44.3%，2022年一季度，公司毛利率為-26.6%。

零跑汽車(chē)表示，“于往績(jī)記錄期間的毛損增加乃主要由于整個(gè)往績(jī)記錄期間已銷(xiāo)售汽車(chē)數(shù)量增加，原因?yàn)椴少?gòu)汽車(chē)電池的原材料成本十分高昂，導(dǎo)致銷(xiāo)售成本相對(duì)較高。”毛利率改善則由于“我們的平均售價(jià)隨著產(chǎn)品組合變化而有所提高，以及受車(chē)輛生產(chǎn)及交付量增加促進(jìn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益提升所帶動(dòng)，每輛汽車(chē)的平均制造成本大幅減少。”公司預(yù)計(jì)，“隨著我們擴(kuò)大規(guī)模而持續(xù)管控成本及提高營(yíng)運(yùn)效率，我們預(yù)計(jì)毛利率將進(jìn)一步改善?！?/p>

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，零跑汽車(chē)是我國(guó)目前唯一一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車(chē)公司，也是我國(guó)垂直整合程度最高的新興電動(dòng)汽車(chē)公司，實(shí)現(xiàn)了智能電動(dòng)汽車(chē)所有核心系統(tǒng)和電子部件的自主研發(fā)設(shè)計(jì)與生產(chǎn)制造。

研發(fā)支出方面，于2019年、2020年、2021年及截至2022年3月31日止三個(gè)月，零跑汽車(chē)的研發(fā)開(kāi)支分別為3.58億元、2.89億元、7.40億元和2.43億元，同期研發(fā)開(kāi)支分別占總收益的306.4%、45.8%、23.6%及12.2%。

若僅以2021年作為對(duì)比，“蔚小理”三家的研發(fā)投入分別為45.92億元、41.14億元和32.90億元，特斯拉更是重金投入25.91億美元（約合人民幣179.63億元）。零跑汽車(chē)在研發(fā)投入絕對(duì)值上和“蔚小理”三家以及特斯拉仍存在差距。

本次申請(qǐng)港股首發(fā)上市，零跑汽車(chē)計(jì)劃的募資凈額中有40%將用于公司研發(fā)，各25%將用于提升生產(chǎn)能力、擴(kuò)大銷(xiāo)售及服務(wù)網(wǎng)絡(luò)并增強(qiáng)品牌知名度兩方面，另有10%用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

零跑汽車(chē)將何時(shí)開(kāi)啟全球發(fā)售，銀柿財(cái)經(jīng)記者持續(xù)關(guān)注。

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