近期，卓佳與君合律師事務所聯合發(fā)布《中國外資私募股權基金市場準入及運營指南2022》，解讀外資私募股權基金在中國市場環(huán)境下的發(fā)展、相關監(jiān)管法規(guī)，通過分享運營實踐經驗，為外資私募股權基金在中國的設立及運營提供建議。

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卓佳集團成立于2000年，總部位于中國香港，目前在全球22個國家和地區(qū)設立了分支機構，相關核心業(yè)務包括公司治理、財務會計、稅務咨詢、基金服務、跨境投資等。

外資PE呈現三大特征

報告稱，私募股權投資市場作為我國多層次資本市場的重要組成部分，已經走過30余年的發(fā)展，具有一定規(guī)模。2018年以后，隨著資管新規(guī)的逐步落地，中國私募股權基金運作規(guī)模增速有所下降，進入“質升”階段，并向著規(guī)范化、體系化的方向穩(wěn)步邁進。

報告同時表示，作為中國私募股權基金市場的重要組成部分，近年來外資私募股權基金在中國的發(fā)展呈現三大特點：一是外資私募基金募集速度與規(guī)模有所下降，但總體保持相對穩(wěn)定；二是對華投資有所上升，更注重優(yōu)質類中后期資產配置；三是有限合伙人機構化與管理人頭部化更趨明顯。

盡管受到新冠肺炎疫情和全球不確定性的影響，中國的私募股權行業(yè)仍在持續(xù)增長。隨著營商環(huán)境的改善、金融業(yè)持續(xù)開放，以及中國經濟在疫情后展示的強大韌性，近年來，外資私募對中國市場投資信心增強，投資渠道也逐漸拓寬。

據私募通數據，截至2022年上半年，成立外資私募股權基金共計801只，含合資類型259只；基金目標規(guī)模合計約為3139.50億美元，其中，合資部分目標規(guī)模約為830.65億美元。外資資管機構已成為中國資本市場重要的參與者。

從行業(yè)來看，生物技術/醫(yī)療健康、IT業(yè)以及互聯網是外資私募股權基金過去10年在華投資占比最高的3個行業(yè)。近些年，隨著國內對半導體行業(yè)的重視，外資對于國內半導體行業(yè)的投資在快速增加。

外資PE愈加關注合規(guī)要求

報告指出，外資私募基金除關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外，還應構建完整的公司治理體系和合規(guī)風控機制，以應對不斷演變的合規(guī)要求。

在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢下，如何規(guī)范、有序、合理在中國投資運作，也應成為外資私募基金的重要關注點。從外資私募基金的運作管理來看，針對外資私募基金的監(jiān)管則呈現出體系化、標準化與針對性的特點。

中基協(xié)公示的信息顯示，截至11月3日，已有2442家私募機構因違規(guī)行為被中基協(xié)注銷，今年以來被中基協(xié)注銷的私募機構數量超過552家，注銷原因包括失聯未主動聯系、期限屆滿未提交專項法律意見書、不能持續(xù)符合管理人登記要求等。

報告指出，私募機構關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性外，應構建完整的公司治理體系和合規(guī)風控機制，以應對不斷演變的合規(guī)要求。在新的監(jiān)管與發(fā)展形勢下，如何組織外資私募基金規(guī)范、有序、合理在華投資運作，也成為外資私募基金的重要關注點。

卓佳集團行政總裁Kim Jenkins表示，中國資本市場目前已經是全球第二大資本市場，是全球各國投資者配置資產的重要渠道之一。中國正逐步地、漸進地推動資本市場開放，越來越多的境外機構投資者有充足的途徑進入中國資本市場，在華業(yè)務范圍也不斷擴大。依靠龐大的經濟體系與市場潛力，中國私募基金市場也將繼續(xù)成為外資私募投資基金的重要關注領域。在國外設立業(yè)務、開展國際運營遠比想象中復雜，外資資管機構必須提前規(guī)劃?！?/p>

“除了關注業(yè)績的持續(xù)性與穩(wěn)定性，外資私募基金管理人還需應對不斷演變的合規(guī)要求、繁瑣的中后臺運營等挑戰(zhàn)與激烈的本地競爭?！白考汛笾腥A區(qū)首席執(zhí)行官張海亮表示，隨著國內投資者對專業(yè)能力、投資策略與服務體系的要求越來越高，私募基金管理人應著眼長遠發(fā)展，提升專業(yè)投資與風險控制能力、運營效率及合規(guī)水平?！?/p>

君合律師事務所合伙人謝青表示，外資私募股權基金積極布局中國體現了外資對中國市場的信心和長期承諾。外資基金的蓬勃發(fā)展有助于盡快形成一整套高效運作的生態(tài)系統(tǒng)，全方位服務于中國資本市場。盡管曾經歷政策變化和面臨市場風險及不確定性，外資私募股權基金終將伴隨中國資本市場的進一步發(fā)展行穩(wěn)致遠。

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