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觀點香港網訊：5月4日，金管局總裁余偉文《匯思》撰文再談聯(lián)系匯率制度的運作，他指，聯(lián)匯制度下的弱方兌換保證自年初至今數次被觸發(fā)，銀行體系總結余下降，公眾對金管局為何「入市」買港元、資金是否撤離香港、港元利率走勢等問題都很關心。他指，香港是國際金融中心，多年來資金流進流出是尋常事。宏觀一點地看，自2008年起，環(huán)球主要央行為應對環(huán)球金融風暴和疫情采取量化寬松措施，期間凈流入港元體系的資金達1萬億元，因此，隨著美國加息，全球流動性收緊，資金凈流出港元體系亦屬正常。

他指出，市場保持運作暢順，金管局通過日常的市場監(jiān)察工作，并未發(fā)現(xiàn)有異常的活動。整體而言，市場對運作有充足的理解和經驗，并且繼續(xù)對聯(lián)匯制度充滿信心。

他表示，事實上，資金流出港元體系兌換成其他幣種(如美元)，仍可能留在香港金融體系。其中一個比較代表性的數據是香港銀行體系的整體存款水平，自去年起，弱方兌換保證多次觸發(fā)，銀行體系總結余由去年4月底3376億元降至最近今年4月底490億港元左右，為2008年11月以來最低的水平。同時期，香港銀行體系存款總額保持平穩(wěn)，整體存款自去年4月底至今年3月底增長了約1.4%，說明資金流出港元體系并不一定代表資金撤離香港。

余偉文稱，根據聯(lián)匯制度，政策目標是「保持港元匯價穩(wěn)定」，而非針對港元利率。香港屬高度外向及開放型經濟體系，不設外匯管制，因此維持匯率穩(wěn)定非常重要。金管局透過自動利率調節(jié)機制及履行兌換保證的承諾來維持港元匯率的穩(wěn)定。在貨幣發(fā)行局制度下，資金流入或流出會令利率出現(xiàn)調整。金管局設有一系列流動資金安排，讓銀行在有需要時可透過安排取得港元短期流動資金，有助減少市場利率因為流動性緊張而過度波動。

他表示，在聯(lián)匯制度下，港元拆息會趨近美息。隨著美國持續(xù)加息，港元拆息亦已逐步上升。企業(yè)和市民應該對銀行借貸利率的波動有所準備，并在作出置業(yè)、按揭或其他借貸決定時，小心考慮及管理好利率風險。金管局會繼續(xù)密切監(jiān)察市場情況，維持貨幣及金融穩(wěn)定。

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