斑馬消費(fèi) 楊柘

金科股份經(jīng)過重整涅槃重生，創(chuàng)始人黃紅云卻走在退場(chǎng)的路上。

日前，上海品器聯(lián)合體以及產(chǎn)業(yè)投資人轉(zhuǎn)增股票劃轉(zhuǎn)完成，金科股份重整案——這起迄今國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)最大重整案，已接近尾聲。

下一步，公司將通過董事會(huì)換屆，確立未來的內(nèi)部治理和發(fā)展戰(zhàn)略。但這已和黃紅云關(guān)系不大了，資本公積轉(zhuǎn)增股本完成后，他及一致行動(dòng)人所持公司股權(quán)被大幅稀釋。

黃紅云一手創(chuàng)立金科股份，視企業(yè)如生命。為了捍衛(wèi)它，他曾擊敗孫宏斌和前妻陶虹遐，但最終沒能逃過流動(dòng)性危機(jī)。

黯然退場(chǎng)

創(chuàng)立金科集團(tuán)27年后，61歲的黃紅云不得不交出企業(yè)控制權(quán)。

9月23日，*ST金科（000656.SZ）公告，管理人已將重整轉(zhuǎn)增股票合計(jì)30億股從管理人證券賬戶過戶至全體重整投資人指定主體證券賬戶。

其中，向各重整產(chǎn)業(yè)投資人指定主體共劃轉(zhuǎn)12億股，向各重整財(cái)務(wù)投資人指定主體共劃轉(zhuǎn)18億股。

此次劃轉(zhuǎn)股票，涉及27名重整投資人。其中，上海品器聯(lián)合體指定京渝星筑、京渝星璨分別受讓約6.00億股和3.93億股，二者合計(jì)持股占公司總股本的9.34%，成為第一大股東。

10多天前，公司完成資本公積轉(zhuǎn)增股本，總股本由53.39億股增至106.34億股。此間，黃紅云、金科控股及其一致行動(dòng)人財(cái)聚投資、東方銀原所持股份被動(dòng)稀釋，合計(jì)持股由此前14.51%降至7.29%，不再擁有公司的控制權(quán)。

不僅股權(quán)格局發(fā)生巨變，黃紅云多年精心構(gòu)建的內(nèi)部決策與治理格局也將被打破。

公司稱，后續(xù)將啟動(dòng)董事會(huì)換屆改選。依據(jù)重整產(chǎn)業(yè)投資協(xié)議，上海品器聯(lián)合體有權(quán)提名7名董事（含獨(dú)立董事）。

由于股權(quán)被大幅稀釋，待董事會(huì)改選完成后，公司控股股東將由金科控股變更為京渝星筑、京渝星璨，實(shí)控人由黃紅云變更為無實(shí)際控制人。

在國內(nèi)上市房企中，*ST金科是為數(shù)不多的主動(dòng)發(fā)起重整的房企。

2024年4月，法院裁定受理重整申請(qǐng)。同年11月，在法院監(jiān)督下，公司確認(rèn)上海品器和北京天驕綠苑（二者統(tǒng)稱為聯(lián)合體）為重整產(chǎn)業(yè)投資人。隨著日前完成轉(zhuǎn)增股票過戶工作，這場(chǎng)歷時(shí)1年半、諸多資本參與的重整已接近尾聲。

下一步，公司將在新董事會(huì)引領(lǐng)下，在萬通創(chuàng)始人馮侖、招行前行長馬蔚華以及東方資本馮彪等組成的“智囊團(tuán)”協(xié)助下，轉(zhuǎn)型成為一家不動(dòng)產(chǎn)服務(wù)商。

捍衛(wèi)控制權(quán)

黃紅云走到如今這般地步，令人唏噓不已。

以往，他給外界的印象是，勇于捍衛(wèi)對(duì)公司控制權(quán)的硬漢角色，無論是與融創(chuàng)孫宏斌鏖戰(zhàn)4年，還是與前妻陶虹遐的股權(quán)分割風(fēng)波，無一不顯露出這個(gè)涪陵男人的決心，要牢牢掌控金科這個(gè)龐大的商業(yè)帝國。

2016年8月，黃紅云辭任公司董事長等職務(wù)，由老戰(zhàn)友蔣思海接任。這一變動(dòng)讓融創(chuàng)中國的孫宏斌嗅到了機(jī)會(huì)。

當(dāng)年9月，融創(chuàng)中國發(fā)起攻勢(shì)，砸下40億元一舉拿下金科股份16.96%股權(quán)，成為第二大股東。

兩個(gè)月后，融創(chuàng)中國旗下潤鼎物業(yè)、潤澤物業(yè)加速增持。融創(chuàng)系旗下3家子公司合計(jì)持有金科股份股權(quán)25%，與黃紅云所持26.24%股權(quán)差距越來越小。

不僅如此，融創(chuàng)系根據(jù)相關(guān)規(guī)定，成功獲得金科股份第九屆董事會(huì)兩個(gè)董事席位，掌控金科股份的意圖顯露。

到2019年底，融創(chuàng)系所持股權(quán)達(dá)29.35%，與黃紅云及一致行動(dòng)人所持的29.98%股權(quán)差距甚微，雙方僵持不下。

2020年4月，車建興控制的廣東弘敏以46.99億元對(duì)價(jià)接盤融創(chuàng)系企業(yè)天津聚金所持金科股份11%股權(quán)，這場(chǎng)僵局就此解圍。

后來，融創(chuàng)系企業(yè)先后減持淡出，黃紅云與車建興的合作進(jìn)一步深入，結(jié)成了牢固的一致行動(dòng)人關(guān)系。

在與融創(chuàng)大戰(zhàn)中，已和黃紅云解除婚姻關(guān)系的陶虹遐選擇了與前夫并肩作戰(zhàn)，通過簽署一致行動(dòng)人協(xié)議，助力趕走“野蠻人”。

不久，黃陶兩人交惡。2021年6月，通過法院調(diào)解，黃紅云將金科控股持有金科股份3.7億股轉(zhuǎn)讓給雙方設(shè)立的虹淘公司，黃紅云退出該公司，陶虹遐退出金科控股，就此劃上句號(hào)。

這似乎讓黃紅云意難平，就在股權(quán)拆分過戶當(dāng)日，黃紅云免去前小舅子陶國林、陶建在金科系企業(yè)擔(dān)任的全部職務(wù)。

八千元起家

黃紅云的創(chuàng)業(yè)史，是一部草根逆襲的經(jīng)典劇目。

上世紀(jì)80年代，黃紅云從老家義和鎮(zhèn)來到長江邊的涪陵縣城建筑公司做學(xué)徒，大多時(shí)間在工地上實(shí)踐，每天報(bào)酬5毛錢?？恐钥嗄蛣?，4年后他晉升建筑公司工程處主管。

當(dāng)時(shí)，他已攢下8000元資金，開始參與當(dāng)?shù)匾恍┬⌒凸こ添?xiàng)目。此后數(shù)年間積沙成塔，本錢積累到20多萬元。

那時(shí)，重慶已被設(shè)立為直轄市。西進(jìn)重慶，成為黃紅云命運(yùn)的分水嶺。1998年，他和三個(gè)合伙人在重慶江北區(qū)一處民房里創(chuàng)立金科，掘金房地產(chǎn)藍(lán)海。

黃紅云開發(fā)的首個(gè)住宅項(xiàng)目叫做金科花園，是當(dāng)時(shí)重慶為數(shù)不多的高檔住宅小區(qū)。1999年發(fā)售即登上重慶地產(chǎn)榜首，黃紅云憑此首次在重慶地產(chǎn)行業(yè)嶄露頭角。

隨著金科花園的熱銷，黃紅云陸續(xù)主導(dǎo)開發(fā)了金砂水岸、天籟城等高檔住宅小區(qū)，金科逐漸進(jìn)入當(dāng)?shù)胤科箢^部陣營。

2004年，金科股份已闖進(jìn)國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)百強(qiáng)，與華宇、協(xié)信、龍湖、財(cái)信以及東原并稱渝派房企“六朵金花”。

當(dāng)時(shí)，貨幣化住房改革和棚改政策等紅利，正激發(fā)了房地產(chǎn)市場(chǎng)活力。

2011年，金科股份銷售規(guī)模突破百億，當(dāng)年公司借殼*ST東源，登陸資本市場(chǎng)。

在資本市場(chǎng)的助力下，公司商業(yè)版圖迅速覆蓋全國23個(gè)省市。2018年突破千億銷售規(guī)模。

2020年，公司再上一層樓，年銷售規(guī)模達(dá)2232億元，位列行業(yè)第16位。并于同年分拆金科服務(wù)（09666.HK）登陸港股。黃紅云坐擁A+H雙資本平臺(tái)，成為他的高光時(shí)刻，其個(gè)人財(cái)富達(dá)215億元。

站在高峰，黃紅云對(duì)未來有了更高的期許，曾立下2025年沖刺4500億元、實(shí)現(xiàn)銷售規(guī)模翻倍的目標(biāo)。

不過，世事總是事與愿違。2021年起，地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入深度調(diào)整期，公司流動(dòng)性遭遇嚴(yán)峻考驗(yàn)。2023年，公司因3.25億美元境外債違約，經(jīng)營由此陷入困境，不得不走上司法重整之路。

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