瑞銀財(cái)富管理大中華區(qū)投資總監(jiān)及亞太區(qū)宏觀經(jīng)濟(jì)主管胡一帆在11日的線上媒體分享會(huì)上表示，今年以來(lái)出現(xiàn)一個(gè)有意思的現(xiàn)象，那就是“美國(guó)例外論”漸漸不適用了，投資者紛紛轉(zhuǎn)向全球多元化配置。

所謂“美國(guó)例外論”是指當(dāng)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩時(shí)，往往會(huì)有大量資金流入美國(guó)，因?yàn)槊涝兔纻?ldquo;避險(xiǎn)天堂”之稱，越是市場(chǎng)動(dòng)蕩，美國(guó)越穩(wěn)、美元越強(qiáng)。但胡一帆坦言，現(xiàn)在美國(guó)也不能“例外”了。

此前，雖然有不少投資者喊出“投資要分散”“要全球多元化配置”，但過(guò)去三年，美國(guó)資產(chǎn)特別是美國(guó)科技股給投資者帶來(lái)可觀收益，全球投資依然集中在美國(guó)，國(guó)際投資者購(gòu)買大量美股或美債。

但今年，新的趨勢(shì)出現(xiàn)了。過(guò)去，美國(guó)國(guó)債被視為全球最可靠的投資標(biāo)的之一，但美國(guó)國(guó)債的黃金時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去。國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪上月將美國(guó)主權(quán)信用評(píng)級(jí)從“Aaa”下調(diào)到“Aa1”，這是108年來(lái)第一次。下調(diào)的主要原因就是美國(guó)政府債務(wù)和利息支付占比在過(guò)去十余年持續(xù)上升。美國(guó)國(guó)債“不好賣了”，特別是4月2日美國(guó)向全球揮出關(guān)稅“大棒”后，投資者“不買了”，甚至拋售美國(guó)國(guó)債。其結(jié)果是20年期美國(guó)國(guó)債利率升至約5%，10年期達(dá)到約4.5%。

與此同時(shí)，美元在本輪市場(chǎng)波動(dòng)中走弱。“美元例外論”同樣開始受到挑戰(zhàn)。胡一帆說(shuō)，市場(chǎng)預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)降息，這樣美元就會(huì)更加走弱。美元走弱、美國(guó)債務(wù)不確定，同時(shí)其對(duì)外國(guó)加征關(guān)稅，在多重因素影響之下，全球投資者非常主動(dòng)地進(jìn)行全球多元化配置。

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