21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 葉麥穗 

A股市場(chǎng)走強(qiáng)，吸引了上市公司將資金投向證券市場(chǎng)。據(jù)上市公司公告披露，自2025年以來(lái)，已有至少8家公司動(dòng)用最高10億元及以上額度的資金，開(kāi)展證券投資或購(gòu)買(mǎi)基金等理財(cái)活動(dòng)。其中，利歐股份最高投資額達(dá)到30億元，方大炭素和七匹狼最高投資額分別為24億元和20億元。

上市公司“入場(chǎng)炒股”

(相關(guān)資料圖)

9月5日，歌華有線(xiàn)表示，公司擬使用自有資金不超過(guò)人民幣35億元（其中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品投資額度不超過(guò)10億元）進(jìn)行委托理財(cái)，在上述額度內(nèi)，資金可以循環(huán)滾動(dòng)使用，委托理財(cái)?shù)馁Y金為公司自有資金。其中，中風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品主要投向?yàn)槭找鎽{證類(lèi)、混合類(lèi)、權(quán)益類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品等。投資期限委托理財(cái)期限為自2025年8月29日起至2025年12月31日。

對(duì)于增加投資中風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品的合理性及必要性，歌華有線(xiàn)表示，近一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)利率進(jìn)入下行通道，傳統(tǒng)銀行存款及類(lèi)存款理財(cái)產(chǎn)品的收益持續(xù)走低。在此背景下，以原有資金規(guī)模完全配置低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)產(chǎn)品將導(dǎo)致公司理財(cái)收益逐漸縮水。因此，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，適當(dāng)提高理財(cái)規(guī)模并增加理財(cái)類(lèi)型，可獲取更高的投資收益，助力公司平穩(wěn)健康發(fā)展。其次在行業(yè)下行周期，公司需開(kāi)源節(jié)流、多措并舉提升效益。通過(guò)盤(pán)活閑置資金、多元化配置部分收益潛力更優(yōu)的理財(cái)產(chǎn)品，可提升公司整體資金的使用效率，為公司貢獻(xiàn)額外的財(cái)務(wù)收益，緩解經(jīng)營(yíng)壓力。

本輪投資，熱情最高的公司是利歐股份，8月8日，利歐股份董事會(huì)審議通過(guò)議案稱(chēng)，同意公司及下屬子公司使用不超過(guò)30億元（或投資時(shí)點(diǎn)等值外幣）自有資金進(jìn)行證券投資，授權(quán)期限自本次董事會(huì)審議通過(guò)議案之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

利歐股份其實(shí)是資本市場(chǎng)的“熟手”。2016年，公司以3.5億元拿下理想汽車(chē)11.745%的股權(quán)。2020年理想汽車(chē)在納斯達(dá)克上市后，這筆投資賬面浮盈一度突破百億。那一年，公司歸母凈利潤(rùn)暴增至47.74億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)1445.42%，創(chuàng)下上市以來(lái)的新高。

但投資故事很少只有好的那一面。2024年，利歐股份營(yíng)收同比增長(zhǎng)，但歸母凈利潤(rùn)卻轉(zhuǎn)為大幅虧損，其中一個(gè)重要原因就是理想汽車(chē)股價(jià)的下跌。公司年報(bào)顯示，公司持有的理想汽車(chē)股票以及報(bào)告期處置的部分理想汽車(chē)股票合計(jì)確認(rèn)的損益金額約為-8.21億元，該部分損益對(duì)公司歸屬凈利潤(rùn)影響金額為-6.16億元。

此外， 聯(lián)發(fā)股份擬使用總額度不超過(guò)12億元的自有閑置資金進(jìn)行證券投資（包含委托理財(cái)），期限自2024年度股東大會(huì)審議通過(guò)之日起12個(gè)月內(nèi)有效。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示：“不能否認(rèn)部分上市公司是從提高資金使用效率出發(fā)，在監(jiān)管規(guī)定之內(nèi)，用自有資金或閑置資金進(jìn)行投資理財(cái)，但這種行為一旦形成一種‘氣候’，就不得不讓人擔(dān)心了。上市公司的募資原本是應(yīng)該用于主業(yè)，投資實(shí)體經(jīng)濟(jì)，若反其道行之，全部用于投資金融產(chǎn)品，這不僅會(huì)給外界造成‘不務(wù)正業(yè)’的印象，也會(huì)讓資金在金融領(lǐng)域空轉(zhuǎn)，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成一定的影響?！?/p>

排排網(wǎng)財(cái)富研究總監(jiān)劉有華也認(rèn)為，上市公司參與證券投資有利有弊。從好處來(lái)講，體現(xiàn)在對(duì)業(yè)績(jī)的補(bǔ)充作用上。當(dāng)主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)面臨瓶頸時(shí)，證券投資收益往往能夠在一定程度上優(yōu)化財(cái)務(wù)報(bào)表。然而，而從不足方面來(lái)看，由于證券市場(chǎng)波動(dòng)較大，以及股票市場(chǎng)的不可預(yù)測(cè)性，很可能導(dǎo)致公司盈利出現(xiàn)大幅起伏。

多家公司靠投資盈利

上市公司“炒股” ，在一定程度上的確成為上市公司改善業(yè)績(jī)的法寶。

9月10日晚間，珠江股份發(fā)布公告，宣布擬出售所持有的益佰制藥、奧瑞德、中國(guó)平安、爾康制藥的A股股票。

珠江股份表示，公司計(jì)劃根據(jù)市場(chǎng)行情出售所持868.60萬(wàn)股益佰制藥股票、97.06萬(wàn)股奧瑞德股票、7716股中國(guó)平安股票、471.22萬(wàn)股爾康制藥股票。此次出售僅為初步意向，能否成交及具體交易時(shí)間、價(jià)格存在不確定性。出售價(jià)格根據(jù)出售時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格確定，但整體出售價(jià)格不得低于4694.9萬(wàn)元。珠江股份表示，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)本次出售股票扣除持股成本及相關(guān)稅費(fèi)后所獲得收益將占公司最近一年經(jīng)審計(jì)凈利潤(rùn)50%以上。

此外今年上半年，七匹狼凈利潤(rùn)達(dá)到1.6億元，但賣(mài)服裝只賺了不到3000萬(wàn)元，其余1.26億都主要靠股票投資。

七匹狼的投資眼光主要聚焦在市場(chǎng)頂流上，重倉(cāng)了一堆“明星股”，包括騰訊、中國(guó)平安、中國(guó)海洋石油、中國(guó)移動(dòng)、貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代等。 其中僅騰訊一只股票就幫七匹狼賺了5500萬(wàn)元。

與七匹狼情況類(lèi)似的還有蘇寧易購(gòu)，半年報(bào)顯示，上半年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入258.95億元，同比增長(zhǎng)0.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為4869.3萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)230.03%。其中投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為17.15億元，上年同期為0.90億元，增長(zhǎng)1797.73% 。

劉有華表示，要讓上市公司炒股行為發(fā)揮其正面價(jià)值，需依靠多方共同引導(dǎo)與規(guī)范。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步完善制度，明確證券投資的比例上限，并強(qiáng)制上市公司詳細(xì)披露投資策略、風(fēng)控手段及對(duì)業(yè)績(jī)的實(shí)際影響，同時(shí)對(duì)過(guò)度投機(jī)行為加強(qiáng)約束。上市公司自身需堅(jiān)持以主業(yè)為核心，將投資定位為輔助手段，建立科學(xué)、審慎的投資決策和風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，避免盲目追逐市場(chǎng)熱點(diǎn)。投資者也應(yīng)理性看待證券投資收益，更多關(guān)注企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壁壘與長(zhǎng)期成長(zhǎng)性，而不應(yīng)被短期的業(yè)績(jī)波動(dòng)所干擾。

也有機(jī)構(gòu)反應(yīng)，其實(shí)不能簡(jiǎn)單地認(rèn)為“炒股”就是不務(wù)正業(yè)，有些上市公司進(jìn)行證券投資，其實(shí)是為了穩(wěn)定供應(yīng)鏈上的合作關(guān)系，比如寧德時(shí)代就持有鋰電池相關(guān)企業(yè)過(guò)百億元的股票。一是可以對(duì)供應(yīng)鏈有一個(gè)整合，其次可以密切關(guān)注到產(chǎn)業(yè)鏈上的動(dòng)向。 

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